PPI創8個月新低工業持續乏力

每經記者胡健發自北京

6月9日，國家統計局發布的數據顯示，5月份中國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.9%，跌幅較上月擴大0.3個百分點，創8個月新低。

2013年前5個月，我國PPI數據分別為-1.6％、-1.6％、-1.9％、-2.6％、-2.9％，呈現跌幅逐月擴大態勢，這被認為是企業產能過剩、工業領域持續疲軟需求低迷的標誌。

通縮風險隱現

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌告訴《每日經濟新聞》記者，PPI大幅回落的原因主要包括兩點。從國內看，製造業持續疲軟，部分關鍵行業，存在嚴重的產能過剩問題，而且庫存再次攀升至非常高的水平，對生產者價格形成下行壓力；從外部看，近幾個月全球大宗商品價格不斷下跌。過去3個月，摩根大通大宗商品指數總體水平下跌6.9%。

5月上、??中、下游工業產品出廠價格同比降幅呈現由大到小態勢，彼此之間的差距也較上月繼續擴大。交行報告指出，5月採掘與原材料、原材料與加工工業、加工工業與生活資料價格同比之間的差距分別擴大至3.9%、2.4%和2.8%。這意味著近期工業生產的上、中、下游行業表現差異加大，中上游行業景氣惡化較為明顯，而相對平穩的下游行業未能有效支撐上游行業的需求。

國資委研究中心研究員胡遲在分析5月PPI時表示，數據表明總需求擴張依然不足，而供給端企業產能過剩的狀況還十分嚴峻，“去產能化”的過程一再超過人們的預期。如果PPI繼續下降的趨勢不改，則通縮將成為更加值得關注的問題。

海通證券分析師姜超亦表示：通脹大幅回落，PPI已陷通縮，未來通脹壓力將顯著減弱，且由於近期央行政策持續偏緊，更需警惕通縮風險。

經濟增長動能不足

工業生產上游行業正在思量減產和關停產能問題。

中國鋁業日前發佈公告宣布，暫時關停電解鋁產能約38萬噸。近期，跟中國鋁業一樣宣布減產的還有云南鋁業、鑫恆集團等多家鋁業公司。

中國第三大銅生產商金川集團高管5月24日表示，該公司已關閉年產能20萬噸的冶煉設施。此舉可能使該公司今年精煉銅產出減少逾16%。而在更早些時候，國內第四大銅生產商雲南銅業宣布減產。

鋼材行業也有同樣的趨勢，據我的鋼鐵網6月6日統計，唐山鋼廠高爐開工率為91.03%，與上週調查相比，降1.92%。這一數據，也是去年11月至今以來連續7個多月的低點。

經濟增長動力不足，盈利前景堪憂是諸多行業主動調整的原因。中國銀行戰略管理部副總經理宗良告訴《每日經濟新聞》記者，以前出現經濟過熱產能就會過剩，但只要過一段時間，投資恢復需求又將回升，產能過剩就逐漸消化。

“這種模式要循環的前提是經濟要一直保持高速增長。”宗良說，由於中國已經到了經濟結構轉型的關鍵時期，不大可能再保持以往兩位數的高速增長，產能過剩遇到結構調整，產能過剩的轉化就需要一個比較長的消化期。

交行報告稱，未來經濟將面臨更加複雜的局面。而只有經濟企穩，PPI才有望回升，預計PPI由負轉正的時間點可能進一步後延。

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