工商時報【記者楊穆郁╱台北報導】

上周五台股大跌132點，加權指數以8,062點作收，全周共下跌158點、跌幅約1.93％，外資19日賣超24億元，中斷之前的連8買；而以法人（特別是外資）為主力的借券賣出餘額卻逐日增加，累計已達500萬張，創歷史新高，顯示多空拉鋸劇烈。

台股上周先小漲後大跌，周三台指期結算後，市場賣壓加重，周四、周五合計大跌196.92點；外資則從7月9日起連續買超台股8個交易日，到上周五在大賣台積電5萬多張下，才轉為賣超24.17億元。值得注意的是，近二周借券餘額、借券賣出餘額明顯走高，尤其是借券賣出餘額，從7月10日起逐日增加，到19日累計達500.64萬張。凱基投顧董事長杜金龍表示，這是股市首度出現逾500萬張的借券賣出餘額，在外資先前連續買超8日之際，凸顯多空拉鋸劇烈。

上周四、五借券成交金額連續爆大量，先後成交185.77億元及145.06億元，證交所雖然出現說明，借券增加應以借新還舊及融資性借券居多，惟從7月10日起借券賣出餘額逐日增加，連續8日借券賣出餘額增加，到上周五累計達500.64萬張，創歷史新高；以2月18日蛇年台股開紅盤日之借券賣出餘額400.22萬張為比較基礎，則蛇年以來已增100萬張。

統一投顧董事長黎方國認為，今年以來外資明顯成為台股的主力部隊，在以美股道瓊為主的國際股市持續走高之下，有利外資加碼台股，但台灣經濟成長趨緩，電子股又有旺季不旺之虞，以及對QE的疑慮還沒完全解除，因此外資除了短線交易明顯增加，也出現多空拉鋸情形，有的外資加碼買超台股，但借券放空者也增加，是以融券賣出餘額持續走高。

據證交所統計，目前股市借券賣出餘額約佔借券餘額7成左右。上周借券餘額增加24.74萬張、增幅3.94％，借券賣出餘額只增加12.02萬張、增幅僅2.46％，顯示借券餘額真的沒有全部放空賣掉。

證交所強調，借券賣出餘額代表借券人已經借入並賣掉，且尚未還券的總數額，借券賣出餘額攀高，反而是後市潛在回補買盤。

工商時報【記者潘臆涵╱台北報導】

加權指數在上周五（19日）出現極具關鍵的高檔轉折，權值股台積電（2330）、高價股大立光（3008）雙雙跌停，台指期也正式摜破8,000點整數關卡，幾乎收在當日最低點。指數除了封閉7月10日至11日的向上跳空缺口外，電子期亦跌破短、中、長期所有均線。

就本波從6月下旬反彈以來，非金電指數成為此波反彈的領頭羊，幾乎創兩年來新高，金融指數緊追在後，唯獨電子指數連季線都未站上就再度跌破所有均線，縱使外資連續在現貨市場買超，但似乎僅是撐住指數以利出貨，上周五台積電的跌停，似已宣告本波反彈就此結束。

凱基期貨分析師梁家榮指出，由於台指期8月合約已反映除息蒸發點數約為105點，就期現貨來看幾乎為平價差，另從期貨籌碼面而言，台指期重摔，未平倉量大幅增加3,265口，外資空單力道又持續加碼，選擇權淨空單部位也是連3天來持續增加，現已達49,687口，顯見外資看空後市的決心。

從選擇權買、賣權最大未平倉量觀察，目前集中在8,400點至7,800點之間，支撐壓力區間明顯下移，整體隱含波動率拉升，且近月未平倉P/C Ratio下探至0.96，空方力道已占優勢，8,200點至8,400點的壓力陸續沉重，在在考驗多頭支撐力道的決心，以技術面而言，期、現貨雖都有月線支撐，但後市恐怕不甚樂觀。

工商時報【記者林燦澤╱台北報導】

台股上周在權值股台積電及高價股大立光領跌，指數接連跌破5、10日線及季線，今（22）日將上演月線（8,015點）以及8,000點雙關卡保衛戰，台積電也將回測年線支撐；本周接續有大立光、日月光等8家公司法說會登場，將牽動台股走勢。

投資專家研判，由於台積電等重量級電子股走弱，台股指數可能回測7,900點支撐。

日盛投顧資深協理鐘國忠分析，電子股從6月19日、7月2日、7月15日挑戰季線均失利，醞釀盤勢回檔整理，台積電除法說展望業績成長動能趨緩外，最重要還是接班問題，才是引發外資持股鬆動的主因。不過，台積電777億元現金股利將在24日發放，預估股息資金將回流到市場成為新買盤，對股價跌勢會有支撐效果，台積電短期走勢要看該兩股多空力量拉鋸而定。

統一國際金融投資部副總經理廖繼弘表示，台積電將回測年線97.67元（還原息值則為95.07元），在下面支撐就是去年底的低價95元，台積電止跌回穩攸關電子股及整體大盤走勢走穩，另外，大立光、宏達電、可成等因外資降評等聯袂重挫，技術線型都明顯轉差，也不利電子股表現。因台灣經濟為出口導向，電子股占權值大，電子股成長動能趨緩，最後仍將因內需消費能力下降影響傳產股業績成長，拉低整體GDP表現。

接續台積電之後，本周8家公司法說會接續登場，其中23日DRAM南亞科、華亞科、F-龍燈、F-亞德等4家公司，緊接著24日生技股大江，25日光電的大立光、訊連，26日封測龍頭日月光，其中股王大立光面臨精華股價挑戰，日月光則是第2家半導體大廠召開法說會，法說內容最受法人關注。

法人指出，在電子股回檔整理之際，大立光等高價位股拉回修正壓力大，特別是高階智慧手機換機需求減弱，而日月光正辦理現金增資（12.8到16億元），現增定價高低牽動股價走勢。